
作家:星河期货

行情研判
【玉米】
好意思玉米反弹,入口利润较高,好意思玉米 1 月入口利润 331 元/吨。巴西入口资本较低,1 月巴西入口价钱 2227 元,低于好意思玉米。胁制 12 月 21 日,好意思玉米出口累计 1123.5 万吨,本周对中国出口 14.15 万吨,对中国 入口累计达到 156.82 万吨,占比 14.0%。
本日朔方口岸平仓价下降 30 元,基本 2430 元隔邻,南边口岸玉米稳 定。华北玉米到车辆加多,现货玉米下降,潍坊基本在 2540 元/吨隔邻,瞻望华北现货仍有下降空间,农户不绝卖粮。东北上量加多,东北现货反弹乏力,但口岸库存较低,产区仍然惜售。
12 月初到 1 月底,是东北农户 传统售粮季,且 11-12 月饲料需求下降,黑龙江潮粮价钱还是跌破 2200 元/吨,深加工顺便补库存,瞻望最大 卖粮压力出当今年前。目下阛阓莫得大型收购主体,农户卖粮较多,玉米现货不绝下降。
05 玉米本日不绝下 跌,但仍在 2400 元/吨隔邻,盘面仍未企稳,不雅望最近几天盘面是否企稳。关心售粮程度到 50%以后,买卖商 建库存情况,05 玉米不雅望为主。
【淀粉】
山东深加工到车辆增多,山东玉米下降,本日现货成交一般,淀粉现货略涨,山东地区淀粉基本在 3190 元隔邻,东北淀粉现货也不才跌。
本周玉米淀粉库上升,本周厂家库存为 68.8 万吨,较上周下降 1 万吨,月增 幅 8.9%,年同比降幅 14.6%。目下淀粉价钱主要看玉米和副产物价钱是否不绝下降,畴昔 1 年副产物平均带来 的收益基本在 850 元以上,最近副产物孝顺在 610 元,低于畴昔 3 年孝顺。
短期华北玉米窄幅波动,但副产物偏弱,山东利润也不才滑,短期下贱淀粉企业仍有备货规划,淀粉现货相对踏实。由于玉米下降较多,淀粉厂利润尚可,跟着库存加多,现货仍有下降空间。
本日 03 和 05 淀粉不绝飞腾,导致玉米和淀粉的价差扩大,目下不雅望为主,大略关心 3-5 淀粉反套契机。
【往来战略】
1.单边:好意思玉米反弹,国内入口利润较高。本日华北到车辆增多,华北玉米现货下降,东北玉米相对稳 定。朔方口岸玉米下降,东北产区玉米上量增多,12 月农户仍会有卖压,瞻望东北玉米仍会下降,关心售 粮程度到 50%傍边,大买卖商是否建库存。05 玉米本日不绝下降,但仍在 2400 元/吨以上,仍然不雅望。
2.套利:05 玉米和淀粉按照 400-450 之间,短线作念扩操作,等价差回过期不绝短多想路。

期权分析:由于最近玉米波动率较小,买权相对期货波动更小,且容易亏空职权金,因此提议轻仓卖出期权操作,收取职权金,本日05玉米仍在2400元/吨隔邻波动,不雅望为主。期权战略:不雅望 。



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